Fingerprint, det här är min bild av företaget

Hej!

 

Jag ska vara riktigt ärlig och rak på sak i det här blogginlägget eftersom att jag tycker att det luktar lite ”skit” varje gång man nämner Fingerprint. Alla vet det men inte så många pratar om det öppet och eftersom att jag gillar att bryta tabun ”på riktigt” så tänkte jag att jag tar tag i taktpinnen. Allt jag säger i det här inlägget är mina egna åsikter och min avsikt är inte att påverka någon åt något håll, jag vill bara snacka av mig om Fingerprint.

Kort bakgrund

Fingerprint är inget nystartat företag utan grundades 1997 och har alltså nästan funnits och verkat i snart 20 år. Under slutet av 90 talet och tidigt 2000 tal så arbetade företaget med att färdigställa algoritmer, de sökte patent för olika lösningar och licensavtal med olika samarbetspartners inleddes, bland annat med svenska försvaret. 2007 fick företaget sitt riktigt stora genombrott då man mottog en stororder från Hardware & Software Technology Co  på 43 Miljoner kronor.

Mellan 2007 och 2012 så ingick man flera distrubutörsavtal med olika länder och företaget fortsatte att arbeta med utveckling och teknologi av olika kredit och betalkort. 2012 kom nästa stora genombrott när Fingerprint vann sin första ”design win” kallad fpc1080 (design win betyder att din enhet valts framför andra för att placeras i en annan enhet).

2012 så meddelades det att Apple köper upp Fingerprints huvudkonkurrent Authentec. I ett första skede skulle detta kunna ses som en nackdel då Fingerprint tappar Apple som potentiell kund men i efterhand kunde det nog konstateras att fördelarna övervägde. I och med Apples beslut så slog Fingerprint 2 flugor i en smäll då dels huvudkonkurrenten röjdes ur vägen samtidigt som resterande marknad förutom Apple lämnades fri. Den hetaste aktören på marknaden skulle få ett riktigt gyllene läge. Gissa vem?  När Apple sen 2013 släppte telefon med fingeravtrycksläsare så exploderade efterfrågan på densamma från andra telefonaktörer på marknaden och resten är som vi säger…..historia.

Åren därefter fick företaget ta emot flertalet designwins och andra priser och mellan åren 2013-2015 så blev genomslagskraften enorm vilket även visade sig på börsen där företaget steg med över 1000% på ett enda år.

Kriser i företagets historia

Ovan i bakgrunden har vi läst den roliga sidan av företagets historia. Som många vet finns det också en tråkig sida kantad av vad som enklast beskrivs som skandaler. 2012 så dömdes en toppchef inom Fingerprint  tillsammans med en kumpan för grovt insiderbrott. 2013 så skickade någon ut en falsk presskommuniké som handlade om att Samsung skulle ha lagt ett bud på Fingerprint vilket fick kursen att rusa. Detta var falska nyheter och händelsen skadade förtroendet för företaget mycket hårt. 2014 kom ytterligare en katastrofnyhet för bolaget ut i media, Fingerprints VD och enskilt största ägare Johan Carlström, samt 3 andra personer till, stod anklagade för insiderbrott.  Johan Carlström har fått lämna VD posten men är fortfarande anställd inom bolaget under tiden som brottsutredningen mot honom pågår.

Ovanstående kriser har skadat företagets anseende enormt och många tidigare investerare har blivit brända och känt sig vilseledda och förda bakom ljuset av företagets agerande. Journalister har i det närmaste brännmärkt företaget och riktigt tunga namn i finansvärden som tex Ola Rollen har tidigare gått ut och fördömt företagets agerande. Detta har sammantaget skapat en bild av företaget som opålitligt och förtroendet kommer definitivt ta lång tid att bygga upp igen.

Många stör sig också på att Johan Carlsson får vara kvar i företaget trots att det pågår en brottsutredning mot honom. Det pekas också finger mot honom för hur han uttrycker sig om konkurrenter och andra via sociala medier, då han inte är känd för sin ödmjuka sida direkt.

Varför är Fingerprint så tabu bland till exempel investeringsbloggare?

Innan jag investerade i Fingerprint så skämdes jag lite av tanken på att jag intresserade mig för företaget. Jag läste runt på olika bloggar och jag kan faktiskt inte minnas att det var någon då av de jag läste som förespråkade en position i Företaget, inte en enda. Förmodligen så var det många av de mer etablerade investerarna som hade följt turerna kring bolaget och antagligen bestämt sig långt tidigare att inte investera i Fingerprint pga deras skämmiga historia. Men jag sticker också ut hakan och gissar att många lät bli bara eftersom att…..alla andra lät bli.  Grupppsykologi är inte att leka med.

Seriösa investerare som snackar ned bolaget, medias generella bild av företaget, toppnamn (med mycket makt) inom finansvärden som ratar bolaget och ett gäng ”sektmedlemmar”  på den andra sidan som många inte vill bli förknippade med gjorde det för många svårt att våga ta en position i företaget, även om man trodde på det.

En annan aspekt av varför jag tror att många seriösa investerare valt att inte investerat i företaget är för att det är så många amatörer som har satsat på aktien. Den har blivit en riktig folkaktie, i likhet med ett visst telebolag tidigare vid namn Telia. Telia var också en folkaktie som en massa amatörer utan koll på börsen förälskade sig i på tidigt 2000-tal under IT-boomen, för er som kommer ihåg kan vi enas om att det inte gick så bra. Från högsta notering 94 kr ner till lägsta notering kring 21,50, ett ras på  nästan 80% på 2 år lämnade många ”nyblivna expertinvesterare” med skägget i brevlådan. Budskapet blev solklart, aktier är inte till för amatörer. Jag tror att Fingerprint till viss del har ratats på grund av att det är en sån folkaktie, en aktie med massor av amatörinvesterare som inte kan nånting om aktiemarknaden, vilken expertinvesterare vill förknippas med dem?

En tredje aspekt som jag tror skrämmer investerare är att det har gått så otroligt fort, Fingerprint har verkligen vart en raket av sällan skådat slag. Jag tror att många tänker att eftersom att aktien har rusat så otroligt mycket på kort tid så måste den rent logiskt också gå ner igen, vilket den också har gjort senaste tiden. En aktie kan bara inte stiga hur länge som helst? Eftersom att den har ökat med över 1000% senaste året så tror många att de har missat tåget och att det nu är för sent.

Fakta om Fingerprint idag

Fingerprint är i dag världsledande på marknaden för fingeravtrycksensorer riktat mot elektroniska produkter så som smarta telefoner och paddor. Jörgen Lantto, nuvarande VD, har meddelat att man avser att lansera de första betalkorten med fingeridentifikation under 2016 och han har också meddelat att företaget ligger långt fram i samtalen och samarbetet med fordonsbranschen där man tillhandahåller fingeravtryckssensorteknologi. Dessutom tror han att marknaden för ”internet of things” kommer att växa väsentligt under de närmaste åren.  (Internet of things kan beskrivas som ett samlingsbegrepp för alla möjliga saker som sammanlänkas med sensorer och datorer som på olika sätt kan kommunicera med varandra).

Fingerprint värdering

 

Att räkna ut ett företags värdering är ju inte det lättaste som ni vet. Därför gör jag det lätt för mig och hänvisar till börsens värdering av bolaget, alltså vad marknaden anser bolaget vara värt vilket i dagsläget ligger runt 30 miljarder kr.

Det finns 3 analytiker som följer Fingerprint officiellt och de verkar inte överhuvudtaget vara överens om hur man ska värdera bolaget. Nedan ser ni deras senaste riktkurser..

Analytiker                                             Riktkurser               Värdering

Arctic Securities                                   850 kr                           53 miljarder

ABG Sundal Colliers                           200 kr                           12 miljarder

Carnegie                                                    500 kr                           31 miljarder

 

Fakta från 2015 års bokslutskommunike, Fingerprint.

  • Intäkter blev 2,9 miljarder
  • Bruttomarginalen 43%
  • Vinst per aktie 12,62 kr

Styrelsen har föreslagit en aktiesplit om 5:1 vilket innebär att det blir 5 ggr mer aktier och att varje aktie blir 1/5 billigare. Istället för att en aktie kostar tex 500 kr kommer en aktie efter spliten att kosta 100 kr. Styrelsen har också beslutat att återköpa aktier under 2016. Vill du läsa bokslutskommunikén kan du trycka här.

Om framtiden säger Fingerprint att intäkterna kommer att öka till ungefär 8 miljarder under 2016.

 

Risker med Fingerprint

Det är klart att det finns risker med att investera i Fingerprint, det gör det i alla bolag. Den största risken som jag ser det är att det är en ny marknad som kommer fram och det är svårt att veta hur nya marknader kommer att utvecklas framöver. En annan risk som jag ser det är att det framkommer brister vad gäller säkerheten, tex: att man kan ”hacka” sig in i mjukvaran på något sätt eller att andra på något sätt kan ”kopiera” din identitet. En sista faktor är såklart att konkurrenterna utvecklar en produkt som är både bättre och billigare, i såna fall blir det svårt.

Min personliga syn är att jag generellt tycker att riskerna är lite överdrivna. När det gäller marknaden så tror jag verkligen stenhårt på att fingeravtryck kommer att vårt nya sätt att legitimera oss, lösenordets och pinkodens tid tror jag snart är förbi.

Risken med att bli avstulen identiteten tror jag inte blir högre bara för att man använder fingeravtrycksidentifikation jämfört med att ha pinkoder, tvärtom. Samma resonemang för pinkoder skulle i såna fall vara att någon kunde se din kod. Jo…det kan hända. Ingenting är helt riskfritt.

Sista risken med konkurrenter är ju alltid levande i alla branscher men skulle jag satsa mina pengar (vilket jag också har gjort) så skulle jag absolut satsa på det företaget som leder utvecklingen och säljer varor och tjänar pengar. Mer känns det inte som jag behöver utveckla den här punkten.

Summa sumarum 

För mig är Fingerprint given i  portföljen. Jag vet att företaget har haft en brokig historia men jag tänker inte så mycket på det utan fokuserar mest på framtiden. Biometri branschen tror jag kommer att vara stekhet under ett par år framöver och då tycker jag det är skitkul att ett företag från lilla Sverige är ute och konkurrerar med de riktigt stora spelarna globalt.

Det fingerprint verkligen skulle behöva nu är fler stora institutionella ägare som gick in med kapital. Dels för att lindra volatiliteten på aktien, men också för att legitimera bolaget mot omvärlden, alltså plocka bort stigman det kan innebära för investerare att vilja investera i bolaget. Då tror jag framtiden kommer att te sig väldigt ljus.

 

Varför äger eller äger inte du Fingerprint?